VEA là một doanh nghiệp nhà nước chuyên sản xuất máy móc nông nghiệp. Tuy nhiên, phần lớn lợi nhuận đến từ các công ty liên kết dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất xe máy và ôtô tại Việt Nam, bao gồm Honda Việt Nam, Toyota Việt Nam và Ford Việt Nam. Động lực tăng trưởng chính của doanh nghiệp trong tương lai bao gồm:
(1) Triển vọng phục hồi doanh số bán ô tô, xe máy sau dịch
(2) Cổ tức hàng năm từ 3 công ty liên doanh liên kết
Sử dụng mô hình phân tích về 4 yếu tố:
(Macro) Vĩ mô và ngành
(Moat) Lợi thế cạnh tranh
(Management) Ban lãnh đạo
Động lực tăng giá (Margin of Safety)
chúng tôi cho rằng cổ phiếu VEA hiện có triển vọng TÍCH CỰC khi đang giao dịch ở mức P/E fw = 8.8x tương đối rẻ khi mà cổ tức hàng năm có mức lợi suất cao từ 10-11% và tiềm năng tăng trưởng của ngành ô tô còn rất lớn. Trong dài hạn VEA sẽ là một cổ phiếu hấp dẫn để đầu tư bên cạnh câu chuyện thoái vốn nhà nước và chuyển sàn sang HOSE khi mà các tiêu chí dần được đáp ứng trong tương lai
Xem chi tiết báo cáo tại đây
