CTCP NĂNG LƯỢNG TÁI TẠO TRUNG NAM

Cấu trúc tài sản, nguồn vốn

Tài sản

Cấu trúc tài sản của TRE mang đặc trưng rõ nét của doanh nghiệp đầu tư hạ tầng – năng lượng, với tỷ trọng tài sản tập trung chủ yếu ở tài sản cố định và các khoản phải thu. Tính đến cuối năm 2024, tài sản cố định đạt khoảng 35.812 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản, phản ánh giá trị các nhà máy điện quy mô lớn đã và đang vận hành thương mại. Quy mô tài sản cố định tăng mạnh trở lại so với năm 2023 cho thấy doanh nghiệp tiếp tục mở rộng và hoàn thiện danh mục tài sản năng lượng, củng cố nền tảng tạo dòng tiền ổn định trong dài hạn.

Bên cạnh đó, các khoản phải thu ghi nhận mức tăng đều qua các năm, từ 2.722 tỷ đồng năm 2022 lên 4.765 tỷ đồng năm 2024. Sự gia tăng này phù hợp với đặc thù triển khai và vận hành các dự án năng lượng quy mô lớn, có chu kỳ thanh toán theo tiến độ đầu tư và hợp đồng dài hạn. Các khoản đầu tư tài chính và tài sản khác duy trì ở mức không chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản, cho thấy cơ cấu tài sản của TRE tiếp tục tập trung vào tài sản cốt lõi phục vụ hoạt động sản xuất – kinh doanh điện.

Nguồn vốn

Về cơ cấu nguồn vốn, TRE duy trì nền tảng vốn chủ sở hữu ở quy mô lớn, với vốn chủ sở hữu đạt khoảng 10.739 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2024. Vốn chủ sở hữu tiếp tục đóng vai trò trụ cột cho chiến lược đầu tư dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp vận hành danh mục tài sản hạ tầng năng lượng có vòng đời khai thác dài.

Song song với đó, nợ dài hạn của TRE duy trì ở mức cao, đạt khoảng 25.514 tỷ đồng năm 2024, phản ánh đặc thù sử dụng đòn bẩy tài chính trong lĩnh vực hạ tầng – năng lượng nhằm tối ưu hóa hiệu quả vốn cho các dự án có dòng tiền ổn định. Mặc dù hệ số đòn bẩy ở mức cao, cơ cấu nguồn vốn của TRE vẫn phù hợp với đặc thù ngành, nơi dòng tiền dài hạn từ các nhà máy điện đóng vai trò then chốt trong việc đáp ứng nghĩa vụ nợ.

Sức khỏe dòng tiền

Trong giai đoạn 2022–2024, doanh nghiệp ghi nhận EBITDA duy trì ở mức ổn định, phản ánh khả năng tạo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Chỉ số Debt/EBITDA duy trì ở mức cao (7,16 lần năm 2024), phản ánh đặc thù sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp hạ tầng – năng lượng trong giai đoạn đầu tư và mở rộng tài sản. Tuy nhiên, khả năng chi trả lãi vay được cải thiện rõ rệt, với hệ số EBITDA/lãi vay tăng lên 2,19 lần, cho thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đủ khả năng bao phủ chi phí lãi vay và củng cố năng lực trả nợ trong trung và dài hạn.